3月26日，金价震荡回落，上交所SGE黄金9999跌1.4%，黄金相关产品延续回调走低。截至13:30，黄金ETF华夏（518850）跌1.17%，黄金股ETF华夏（159562）跌3.19%。
消息面上，伊朗官媒称伊方拒绝美方和平计划，各方仍在发动军事攻势。
华泰期货认为，贵金属价格反弹的主要催化即在于地缘冲突缓解所带来的流动性担忧降温，市场风险偏好出现明显修复；但地缘风险仍然存在，美国似乎不掌握随时停战的主动权；若美伊无法在停战条件上达成一致，不能排除冲突升级的可能性，策略上短期不宜完全转向交易冲突结束。因此预计近期黄金价格或以震荡格局为主。
过去几次金价新高后的横盘期，黄金股虽然会出现阶段性背离，但一旦金价企稳，黄金股都以超出金价的涨幅完成修复。
经过近期的深度调整，黄金股的估值已经回归相对合理区间，尽管短期黄金价格仍可能面临调整压力，但全球通胀高企、债务扩张、美元弱化、地缘冲突升级的大背景下，黄金长期上涨逻辑并未发生变化，经过近期大幅调整及黄金股企业陆续披露2025年年报，黄金股有望迎年报行情。
值得注意的是，黄金ETF华夏（518850）和黄金股ETF华夏（159562）管理费加托管费合计0.2%的费率在同类产品中处于最低水平，助力投资人以更低成本参与黄金行情。
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